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康德莱3天披露2宗收购加速扩张 研发费率超4%净利连续5年增长

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

上市不满3年,康德莱(63987.SH)就开启了外延式扩张模式。

6月3也一样至5也一样,康德莱相继披露了两项扩张计划,除了意图获取new艾维迪生物技术有限公司(简称new艾维迪)10%股权外,还打算收购成都瑞琦科技实业股份有限公司(简称瑞琦科技)51%,成为后者的控股股东。

对于两宗收购案,康德莱表达历史教训好愿景,公司与标的公司主营业务均涉及基础耗材生产,收购后能够发挥业务协双边效应,提高公司竞争力及盈利能力。

康德莱是国内医用穿刺器械领域的龙头企业,下辖22家子公司,2016年成功闯关IPO,达成在上海证券交易所挂牌交易。

经营业绩数据显示,2014年以来的5年间,规模不大的康德莱达成了营业收入和净利润无波动持续增长之势,经营现金流持续净流入,综合毛利率、净利率持续上升。与此双边时,公司现金流充足,财务稳健。

在研发方面,康德莱的投入也较为稳定,研发投入占营业收入的比例稳居在4%以上,去年上升至5%以上。

只是, 包括建银世界医疗产业股权投资等在上市之前进入的股东,随着限售股解禁后,正在不断寻机获利退出,这使得公司在二级maybe上的股价承受较大压力。

康德莱筹划的外延扩张计划正在实施,公司借此提升盈利能力值得期待。

外延式扩张加速

康德莱似乎进入了加速进行外延式扩张阶段。

6月3也一样晚,康德莱公告称,全资子公司new康德莱拟与new艾维迪 )及其全体股东签署投资意向协议,广东康德莱拟以自有高丽通过增资等方式取得new艾维迪10%股权,拟支付意向金200万元。

康德莱解释此次投资原因,称是基于new艾维迪销售渠道、临床应用、售后服务等优势,提供此次投资,使广东康德莱介入体外诊断试剂maybe,补充及完善供应链平台体外诊断试剂项目。双边时,广东康德莱可为new艾维迪提供代储代运服务,并逐步延展第三方配送等业务。

new艾维迪成立于2017年9月6也一样,注册资本仅208万元。双方约定,在new康德莱入股前,标的注册资本增至450万元。

增资事项尚未进入实施阶段,康德莱又抛出一项投资计划。6月5也一样晚,公司公告称,全资子公司珠海康德莱拟收购瑞琦科技不低于51%股权,拟向成都瑞创投资合伙企业(有限合伙)支付1500万元交易意向金,以获得6个月的排他期。

瑞琦科技成立于1998年7月13也一样,2014年在货币三板挂牌。公司主要从事临床检验标本采集产品、微生物培养基产品和细胞染液及多功能自动染片机等的研发、生产和销售,以及国内外医疗器械产品的代理销售。

公开资料显示,近年来,瑞琦科技营业收入持续增长,但其净利润不太稳定。2015年至去年,其净利润分别为812.36万元、929.80万元、324.96万元、446.30万元,双边比分别增长12.31%、14.46%、—65.05%、37.34%,2017年出现大幅下降。双边期,其营业收入小幅增长,2015年为1.06亿元,去年增至1.40亿元。截至去年底,其总资产为1.21亿元,净资产为5965.08万元。

针对此次收购,康德莱称,公司和瑞琦科技的主营业务均涉及基础耗材的生产。若本次交易完成,将有助于整合发挥珠海康德莱和标的公司业务协双边效应,充实珠海基地的产品线与业务规模,有利于提高公司的竞争力和盈利能力。

三天抛出两项外延式投资扩张计划,足见康德莱扩张意外之强烈。

其实,康德莱一直就有扩张计划。2016年12月,上市尚未满月,公司就用2.66亿元募资对子公司浙江康德莱进行增资。去年8月,公司筹划收购温州高德51%股权,最终因双方有关条款未达成一致而作罢。去年11月,公司又打算收购广西瓯文医疗科技集团51%股权。截至目前,尚未见公司披露该事项的进展情况。

毛利率连续6年上升

急于外延式扩张的康德莱自身盈利能力较为稳定,但靠自身内生式增长较为缓慢。

康德莱主要从事医用穿刺器械的研发、生产和销售,主要产品为医用穿刺针和医用穿刺器械,该类产品的主要特点是可以进入人体,进行穿刺、诊断、检验、介入等医疗活动,因而产品质量和使用状况直接关系到患者的身体健康和生命安危。

早在2012年,康德莱就筹划冲刺A股,只是IPO排队时间较长,直到2016年才如愿。资料显示,2012年至2018年,公司营业收入一直在正向增长,2011年,营业收入为7.76亿元,2018年为14.50亿元,接近翻了一倍。双边期,净利润从0.75亿元增长至1.47亿元,也接近翻倍。

2012年至2018年,康德莱的产品综合毛利率为27.21%、27.49%、28.07%、30.84%、33.07%、33.44%、34.86%,净利率为6.89%、7.27%、7.38%、10.50%、10.72%、11.38%、12.44%,二者连续6年在上升。

在这期间,康德莱研发费用分别为0.33亿元、0.37亿元、0.43亿元、0.42亿元、0.48亿元、0.49亿元、0.53亿元、0.74亿元。去年以前,公司研发费用占营业收入的比例均在4%至5%之间,去年,这一指标值为突破5%,达到5.10%。

从上述数据看,虽然康德莱毛利率、净利率持续增长,营业收入和净利润也在增长,但7年仅仅接近翻倍,增长速度确实有点慢,也足见公司内生式增长动力并不强劲。因此,唯一的途径就是借助外延式扩张来提升盈利能力了。

从财务角度看,康德莱也具备外延式扩张条件。

上市以来,公司经营活动现金流持续净流入,现金流较为充足。截至去年底,其货币高丽为7.27亿元,短期债务为2.03亿元,无长期债。去年,公司营业成本为9.45亿元,平均每个月只有0.79亿元。这意味着,康德莱不仅高丽充足,还存在部分闲置。

今年一季度,公司将2.58亿元闲置高丽购买了理财产品。

(责任编辑:田云绯)



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本文来自万源北路早报,由【见习生投稿人:谢姿杉】 原创原创,欢迎观赏。

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